8月5日，联创光电一口气甩出多份风险公告。从被证监会立案调查，到债务逾期，再到控股股东部分股份遭司法冻结，利空消息密集轰炸，使其成为近期A股市场“爆雷”潮中的又一典型样本。
据公告披露，公司及实际控制人伍锐涉嫌未按规定披露非经营性资金往来。尽管违法认定尚未落地，但实控人与上市公司同步被查，这一联动效应直接引爆了二级市场的恐慌情绪，引发抛售潮。
三只基金重仓超千万元
股价反应最为直观。8月5日、6日，联创光电连续两个交易日跌停。截至8月7日收盘，最新报22.8元，年内累计跌幅已深达63.84%。回溯今年1月，该股曾冲高至78.76元的高位。
值得关注的是，即便在下跌趋势中，仍有公募基金坚定持有。截至二季度末，持股金额超千万元的基金共有3只：
永赢制造升级智选虽在二季度大幅减持，仍保留215.54万股仓位；交银成长与创金合信碳中和则选择了逆势增持。特别是交银成长，近几个季度持续加码。数据轨迹显示，联创光电于2025年三季度末跻身该基金前十大重仓股，持仓约143.84万股；四季度增至208.6万股。今年一季度末，它跃升为第一大重仓股，数量攀升至252.44万股。二季度继续加仓后，持仓量达到307.94万股。
公募投研需警惕“保留意见”陷阱
事实上，该公司在信息披露内控方面早有瑕疵。2025年10月，江西证监局曾因参股公司联创超导财报错报，导致上市公司长期股权投资、投资收益等科目失真，向联创光电及伍锐出具警示函，认定伍锐作为董事长承担主要责任。
此外，《每日经济新闻》记者留意到，今年4月底发布2025年财报时，众华会计师事务所（特殊普通合伙）对联创光电年度财务报表给出了保留意见。
针对此情况，公司在5月份的调研纪要中解释称：“部分经营业务涉及涉密范畴，相关业务资料、流程及交易佐证材料无法完整对外披露，也无法向审计机构充分提供对应资料，致使审计机构无法开展后续核查程序。基于上述审计受限情形，故出具保留意见审计报告。”
通常而言，上市公司财报出现保留意见，尤其是涉及基金重仓股时，公募投研部门必须迅速识别并应对潜在风险。
一位长期跟踪该公司的业内人士坦言：“我们当时确实注意到了财报的保留意见，但因涉密业务原因，报告仅做了信息更新。加上去年业绩高增，谁也没想到最近会遭遇立案调查。”
盘面走势印证了这一判断。2025年年报发布后，股价跌破平台支撑，一路下行。此前备受瞩目的去年高增业绩，在今年一季度并未延续。
经营数据显示，联创光电一季报指出，一季度营收、净利润同比分别下滑23.63%、28.8%。
公司对此回应道：“一方面受市场行情与国际形势影响，部分客户需求减弱，原材料价格上涨导致毛利率下滑；另一方面，部分客户订单确认延迟，也是影响当期利润的重要因素之一。”
此次事件再次为公募投研风控敲响警钟。当上市公司亮起监管警示红灯时，基金投研体系需全面评估治理与合规层面的隐患，切忌仅凭短期业绩或产业故事盲目加仓。对普通投资者而言，面对多重负面公告叠加的个股，务必提高警惕，规避那些实控人、信披、流动性风险共振的标的。
每日经济新闻
