自7月31日起，现货黄金开启上涨模式，累计涨幅突破5.8%。
文 ｜《财经》研究员 顾欣宇
编辑 |张威
北京时间8月6日上午，现货黄金兑美元价格一度冲破4300美元/盎司大关，刷新了自6月18日以来的新高。回顾此前走势，8月5日上午金价重返4100美元/盎司上方，同日晚间更是强势突破4200美元关口。统计显示，自7月31日以来，现货黄金累计涨幅已超过5.8%。
截至8月6日12时01分，现货黄金兑美元报收于4263.6美元/盎司，日内微涨0.4%。
港股黄金板块同日表现亮眼。截至8月6日11时20分，赤峰黄金股价报39.920港元，涨幅超过3.4%；灵宝黄金报22.8港元，涨幅超5.7%；山东黄金报22.24港元，涨超2.4%；紫金黄金国际报131.7港元，涨幅超过2%。
国信期货首席分析师顾冯达指出，短期金价急涨的背后，美国加息预期迅速降温是关键推手之一。美国劳动力市场降温迹象明显，导致市场对美联储9月加息的概率大幅下调，美元指数与美债收益率同步跳水，从估值层面强力支撑金价上行。
根据ADP研究院联合斯坦福数字经济实验室发布的2026年7月ADP全国就业报告，7月私营部门就业人数仅增加4.4万人，这一数据远低于预期的超7万人，也显著低于6月新增的超9万人。
“前期市场过度定价了‘沃什鹰派+9月加息’的预期，当小非农数据爆冷戳破这一叙事后，宏观利空预期幻灭引发的反转动能极为猛烈。”顾冯达强调。
市场对美联储9月加息的预期确实在回落。芝商所美联储观察工具数据显示，截至北京时间8月5日晚间，市场预期美联储9月加息25个基点的概率已从一周前的57.1%降至54.9%，而加息50个基点的概率则从一个月前的8%归零至0%。
美元指数和美债收益率随之走低。7月27日至8月5日期间，美元指数从101.5292跌至99.6902，跌幅超过1.8%；同期（7月31日至8月5日），2年期、10年期及30年期美债收益率分别下降0.1个、0.12个和0.1个百分点。
此外，油价亦出现下滑。7月23日至8月5日，WTI原油价格降幅超过18%，布伦特原油价格降幅超21%。
对此，顾冯达进一步分析称，美伊围绕霍尔木兹海峡通航问题的谈判虽释放积极信号但反复拉锯，导致油价在谈判预期与地缘风险博弈中回落。能源通胀担忧的缓解，为加息预期的下修打开了空间。
在此背景下，顾冯达认为，各国央行加大购金力度配置黄金，凸显了其配置价值。
世界黄金协会7月底报告显示，2026年二季度全球央行及其他官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%，多国央行的购金活动均现回升态势。另外，该协会6月发布的《2026年全球央行黄金储备调研》表明，45%的受访央行预计未来一年内将增持黄金储备，这印证了黄金在官方储备中长期稳定的重要地位。
展望未来，顾冯达判断，4000美元/盎司附近大概率构成本轮底部区域。短期内金价快速拉升后或面临震荡消化，但若出现回踩，则是低位配置的好时机——预计年内黄金价格将重回上行通道，下一步关键阻力位4500美元已进入视野。金价易涨难跌的核心逻辑在于：全球局势变乱交织，资源与地缘的不稳定性促使包括中国在内的全球央行加大购买黄金作为储备资产。
尽管前景看好，部分机构却下调了金价预期。德银7月31日研报预计，2026年四季度金价将达4600美元/盎司，较6月22日预测的4800美元/盎司有所下调；渣打银行在8月全球市场展望中将黄金调为核心持仓，并将3个月及12个月目标价分别下调至4300美元/盎司和4600美元/盎司；摩根大通6月9日研报预计四季度金价将达到6000美元/盎司，较2026年2月预测下调5%；高盛6月18日研报预计2026年12月金价将升至4900美元/盎司，低于此前预测的5400美元/盎司。
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