《科创板日报》8月5日讯（记者 徐赐豪）段永平在泡泡玛特上的投资布局，近期出现了一丝变化。
据港交所披露易信息，段永平旗下H&H International Investment, LLC持有的泡泡玛特多头仓位比例，已从7.65%下调至5.55%。
这笔权益变动发生在7月30日。数据显示，其多头头寸减少了约2793.28万股，每股均价落在162.5港元。调整后，该机构持有的泡泡玛特多头股份由原先的约1.019亿股缩减至7393万股；与此同时，淡仓部分也由约2131.8万股降至470.5万股，占已发行股份的比例相应从1.60%滑落至0.35%。
公告指出，多头仓位下降的主因是“交付了根据股本衍生工具交付的股份或款项”。
针对这一动作，泡泡玛特方面向《科创板日报》记者澄清：“段永平持股比例降至5.55%，并非在二级市场直接抛售，而是期权合约履约，按约定交付对应股份所致。简单说，持仓下滑不是主动看空卖出，而是被动履约。”该人士进一步解释，此次比例下跌与他此前卖出Put、Call的价格设置紧密相关。由于价格区间划定较窄，这属于短期交易行为，并非市场普遍理解的主动减持。
截至8月5日收盘，泡泡玛特股价报161.4港元，总市值为2149亿港元。
在此之前，段永平已在社交平台上透露过最新投资思路。7月23日，他在雪球上回应网友提问。有用户询问：“阿段不会要减点泡泡玛特仓位去买马斯克的SpaceX吧？”
段永平回复称，“泡泡玛特我才刚开始买啊！我猜10年内大概率是不会卖的。不过，我的水果（苹果）已经比较成熟了，刚刚被call（看涨期权）走了一些，买了t-bill（美国短期国债）了。虽然现在价格比call走的价格还要低一点点，但这个价位我并不是很想买入。前几天我已经卖了一些MU（美光科技）的put（看跌期权），这几天我会卖点SpaceX、特斯拉的put，还有PLTR（帕兰提尔公司）也会卖点put。”
汇生国际资本总裁黄立冲对此分析认为，段永平系资金降低好仓是一个值得关注的信号，但并不代表基本面定论。
“即便是成熟投资人，判断也难免有误。加仓或收缩仓位，更多是作为一种市场提醒，不能据此推导企业未来走向。段永平也会对、也会错，所以他的加减仓操作仅具参考意义。”黄立冲向记者补充道。
黄立冲指出，若以下三个关键问题缺乏清晰答案，泡泡玛特股价将在“消费成长股”与“爆款周期股”两种估值逻辑间反复摇摆：一边是高预期下的成长股估值，另一边则是受爆款周期影响极深的周期股估值。潮玩行业高度依赖IP热度，单一爆款能迅速拉升营收利润，但若IP热度消退且缺乏第二增长曲线，业绩压力便随之而来。这正是资本市场对泡泡玛特始终存在分歧的核心原因。
