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作者｜郑松毅
2026年8月5日（北京时间），SpaceX在上市后的首场财报电话会议上，向外界揭开了其第二季度完整经营数据与全新战略节奏的面纱。作为埃隆·马斯克旗下的太空科技巨头，这家公司褪去了IPO初期的市场热度，展现出更为稳健的增长基本面：营收近乎翻倍，亏损幅度持续收窄。更引人注目的是，SpaceX再次调高了长期增长预期，将万亿营收目标的达成时间提前，并在星舰、星链以及AI算力这三大核心业务上同步加速。
**IPO首战告捷，三大核心业务爆发**
从财务数据来看，SpaceX第二季度的表现相当抢眼。总营收达到78亿美元，同比增幅高达92%。盈利状况也在不断改善，单季净亏损为5.41亿美元，相比去年同期减少了4.67亿美元。调整后的EBITDA更是飙升至35亿美元，同比增长191%。
资金面方面，公司底气十足。凭借857亿美元的IPO募资额以及250亿美元的投资级债券发行，SpaceX构建了雄厚的资金底盘。截至二季度末，其持有的现金、现金等价物及有价证券总额已突破1000亿美元大关。
在具体业务板块，CEO马斯克重点介绍了航天领域的进展，称技术突破与产能提升双管齐下。星舰V3型火箭在短短90天内完成了两次成功试飞，隔热罩这一核心技术难题已基本解决，后续仍将继续优化。“目前我们看不到任何阻碍实现完全且快速重复使用的技术问题。”马斯克表示。
SpaceX总裁兼COO格温·肖特维尔透露，公司今年已完成78次航天发射任务，向轨道输送了1041吨载荷。这种规模化能力有望让SpaceX继续垄断全球航天发射市场，并为未来的太空部署打下基础。
星链通信作为公司的利润支柱，二季度新增了170万消费者用户，创下历史新高，全球累计用户数突破1200万，覆盖范围扩展至167个国家和地区。不过，ARPU（每用户平均收入）同比下降约22%，单用户月收入稳定在66美元。政企端的增长则尤为迅猛，营收实现翻倍，并拿下了超过60亿美元的美国政府长期合同。此外，公司在航空联网领域深入布局，已与多家国际航空公司达成合作，行业渗透率稳步提升。
在AI算力业务上，虽然调整后EBITDA首次转正，亏损大幅收窄，但在GAAP口径下，第二季度运营仍亏损约12.6亿美元，尚未实现真正盈利。马斯克透露，算力规模正在快速扩张，截至二季度末，算力铭牌容量已达1.4GW，年底目标将超过2GW。
与此同时，SpaceX与英伟达达成了独家合作，双方将共同设计Starmind AI1卫星计算载荷，旨在将接近数据中心级别的算力部署到太空。Grok大模型也将进入密集迭代期。另外，SpaceX以600亿美元收购Cursor的交易接近尾声，预计将在第三季度完成交割，等待监管批准。
**技术加速迭代，提前冲刺万亿营收**
基于现有的业务基础，SpaceX公布了一份激进且清晰的中长期发展蓝图。公司计划全面提速技术迭代与商业化落地，大幅上调增长目标，意图重塑全球航天、通信及AI行业的格局。
在航天板块，星舰即将开启规模化复用与高频发射的新阶段。马斯克透露，计划在8月底进行星舰塔架捕获回收试验，年内实现一二级火箭的完整回收复用。预计一年后，公司将具备每日至少一次的高频发射能力。
此外，马斯克表示星舰的运力将实现千倍级跃升。从猎鹰火箭每年2500吨的载荷投送量，突破至百万吨级，远期甚至冲击千万吨级。
载人航天与登月计划也在同步推进。Artemis 3任务是NASA计划的第三次载人登月任务，SpaceX作为核心承包商，负责提供基于星舰改造的载人月球着陆系统（HLS）。公司预计该任务将在明年启动，希望在2027年底满足载人任务的安全标准，并力争在2028年实现人类登月。
通信业务侧，星链V3卫星将带来颠覆性升级。新一代卫星在带宽、数据密度和部署数量上均较上一代提升了一个数量级，整体网络带宽实现了百倍增长。马斯克预判，十年内星链有望承接多数合规国家的主流互联网流量，成为适配AI和机器人时代爆发式带宽需求的唯一途径。
AI算力方面，SpaceX将持续加码构建壁垒。年内算力目标突破2GW，2027年电力冷却配套容量目标冲刺15GW至20GW区间。轨道算力卫星Starmind将于明年启动发射，实现天地算力协同。此外，AI模型Grok将密集迭代，预计到五年内，Grok将纳入SpaceX全量工程数据。
SpaceX CFO布雷特·约翰森补充分析了商业化层面的驱动力，指出AI算力业务的增长主要受新的云服务协议以及Grok和X订阅收入增长的推动。
其中，Colossus和Colossus II算力中心为谷歌、Anthropic等企业提供的云服务，为本季度贡献了16亿美元的增量AI基础设施收入。仅在第三季度前几周，SpaceX又额外签订了67亿美元的云服务收入合同，服务期为六个月。
布雷特·约翰森称，考虑到Cursor的贡献，SpaceX预期到今年年底可实现1000亿美元的ARR（年度经常性收入运行率）。关于内部设定的收入（非ARR）突破一万亿美元的目标时点，已从2031年提前至2030年，并表示在2029年实现这一目标也并非毫无可能。
