摘要：两月之内，两家企业被查（欢迎关注杠杆游戏）
撰文｜杆姐&编辑｜爱丽丝
快递江湖，风云骤变。
2026年8月4日，国家邮政局官网发布通报，决定对申通快递有限公司（以下简称“申通快递”）立案调查。理由很明确：今年内，使用“申通快递”商标的企业频发电安全事故，且多处场所被查出安全隐患。作为品牌和网络的主导者，申通快递有限公司在安全生产管理上缺位，未按规定实行安全保障统一管理。
这到底是怎么回事？
1、
把时间轴拉长，申通快递的安全隐患并非一日之寒。
早在2024年9月，国家邮政局市场监管司就曾因申通快递黑龙江省分拨中心伸缩机倒塌致1名员工死亡一事，对其行政约谈。
但这起致死事故，似乎并未换来彻底的整改。翻看申通快递披露的《2026年度向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿）》会发现，2023年至2025年间，申通快递及其重要子公司共收到52起罚款金额在1万元及以上的行政处罚，累计罚金高达304.50万元。
细看处罚事由，安全生产类占了27起，主要集中在未消除安全隐患、安全设备不符标准、从业人员安全教育培训缺失等方面；另有19起属于邮政类违规，比如未按规定实行统一管理、加盟网点无证经营等。
据杠杆游戏梳理地方执法记录，仅2025年以来，义乌、宁波、绍兴、湖州、台州等地的6家申通快递加盟企业，就因不执行收寄验视制度、违规收寄禁寄物品等问题，被属地邮政管理部门行政处罚15家次。
其中，浙江申通瑞盛快递有限公司作为浙江省总部企业，被认定存在“未按规定履行统一管理义务，管理措施不到位、执行标准不严格”等问题。
2、
一边是安全乱象不断，另一边，申通快递近期的财务成绩单却相当亮眼。
数据显示，2025年全年，申通快递实现营业收入555.86亿元，同比增长17.84%；归母净利润达到13.69亿元，同比大增31.61%；扣非归母净利润为13.95亿元，同比增长37.22%。此外，经营活动产生的现金流量净额为37.99亿元。
图表来源｜东方财富（特此感谢）
进入2026年第一季度，申通快递营收增至156.86亿元，同比增长30.74%；归母净利润跃升至4.59亿元，同比增长94.29%。其市场份额也从2025年的13.1%，攀升至2026年一季度的13.9%。
在前不久发布的半年度业绩预告中，杠杆游戏注意到，申通快递预计上半年归母净利润将在9.5亿元至10.6亿元之间，同比增长幅度介于109.59%至133.85%。业绩预增的原因在于“行业反内卷政策得到持续落实，行业价格实现理性回升”。这也带动单票快递收入从2025年的2.10元，提升至2026年一季度的2.33元。
不过，申通快递的现金流与利润增速之间，似乎出现了错位。2026年一季度，其经营活动现金流净额仅为6.42亿元，而投资活动现金流净流出额高达13.06亿元。
更具戏剧性的是，就在被立案调查的同一天，申通快递董事会审议通过终止30亿元可转债发行，并撤回申请文件。
此前，该发行计划拟募集资金不超过30亿元，其中21.37亿元用于“智慧物流设备升级项目”，8.63亿元用于“干线运力网络提升项目”。
若无此次调查，深交所本应于8月7日召开审核会议。如今融资计划夭折，意味着企业后续的资金储备将面临不小压力。
3、
为何申通快递的安全管理与财务表现会出现如此大的反差？在杠杆游戏看来，根源在于其加盟制商业模式。
作为国内加盟制快递的先行者，申通依托低成本加盟模式迅速扩张，构建起超5000个独立网点、近10万个服务站点的庞大网络。
但在规模化扩张的背后，是总部管控权的持续稀释。
长期以来，申通总部主要依靠品牌授权、收取加盟费与管理费来实现轻资产盈利。对于末端网点和加盟企业，总部的管控大多停留在业务指标层面，而在安全生产、场地规范、人员管理等底线问题上，往往管理松懈。
根据现行快递监管规则，品牌总部是全网安全生产的第一责任人，必须对所有使用自身商标、运单、字号经营的网点承担统一安全管控责任。
无独有偶，极兔速递也在2026年6月因同类问题被立案调查。这表明，监管层对加盟制快递企业“总部管理缺位”的容忍度正在急剧下降。
某种程度上，申通事件是中国快递行业发展历程中的一个分水岭。它标志着过去沿袭多年、以规模扩张和价格战为核心的野蛮生长时代正式落幕，一个以“安全、合规、质量”为核心价值的新时代正在拉开序幕。
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