8月3日，半导体板块经历剧烈震荡。多只半导体主题ETF遭遇重挫，跌幅普遍突破9%。
回顾近期资金动向，上周有逾200亿元资金涌入半导体主题ETF。面对市场波动，基金经理们态度并未悲观，他们指出半导体景气度周期仍在延续，接下来的投资重心应更多转向上市公司的基本面表现。
**半导体主题ETF剧烈波动**
8月3日当天，科创半导体设备ETF鹏华大跌10%，科创半导体设备ETF华泰柏瑞紧随其后下跌9.93%。此外，科创半导体ETF华夏、半导体设备ETF国泰、半导体设备ETF招商等产品的跌幅也均超过9.5%。
当日，多只半导体主题ETF成交额维持在高位。数据显示，科创半导体ETF华夏成交额高达112亿元，成为当日股票型ETF中的“成交王”，这也是该产品连续3个交易日成交额破百亿。
同时，半导体设备ETF国泰成交额为57.96亿元，科创芯片ETF嘉实成交额为48.56亿元，两者均跻身股票型ETF成交额前五名。
**资金持续大幅流入**
从资金流向来看，据Choice测算，上周（7月27日至7月31日）半导体主题ETF净流入规模达到211.49亿元。若观察单日数据，资金博弈迹象十分明显：7月30日净流入74.91亿元，次日7月31日则转为净流出47.05亿元。
拉长周期看，本轮资金大规模进场始于6月22日。Choice统计显示，6月22日至7月31日期间，半导体主题ETF累计净流入1417.24亿元。细分来看，科创半导体ETF华夏净流入366.47亿元；半导体设备ETF国泰、半导体设备ETF易方达、科创芯片ETF嘉实等多只产品净流入均超百亿元。
伴随资金不断涌入，截至7月31日，科创半导体ETF华夏、科创半导体设备ETF鹏华、科创半导体ETF华泰柏瑞等多只半导体主题ETF的份额创下上市以来新高。
**机构看好半导体后市**
近期，半导体相关主题ETF走势呈现震荡格局。以科创半导体ETF华夏为例，7月21日该ETF大涨19%，但随后在7月22日至8月3日期间回调超22%。年内早些时候，该ETF涨幅一度突破177%，而截至8月3日，年内涨幅已快速回落至65%。
对于半导体板块后续走势，银河基金基金经理郑巍山认为，当前调整属于上涨后的“阶段性估值再平衡”及交易层面筹码结构的消化过程。他判断，半导体行业景气度依然向好，短期回调主要是市场资金结构、交易拥挤度与短期情绪共振所致，未来需重点关注产业基本面与盈利兑现能力。
根据已披露的2026年上市公司半年报业绩预告及部分公司正式半年报，郑巍山发现，半导体设备、存储模组、光芯片等核心细分领域业绩不仅未恶化，反而实现大幅增长。他指出，大模型训练与推理端需求爆发，推动行业逻辑从早期的资本开支预期炒作，全面转向资产负债表和利润表的业绩兑现。调研显示，目前全球存储原厂控产提价措施生效，终端去库存结束，带动整个产业链盈利大幅修复。
鹏华基金基金经理王子建认为，随着国内半导体技术能力提升，国产算力芯片与大模型的适配不断深化，晶圆制造良率逐步提高。在这一趋势下，国产链中大量投资机会正陆续浮现。此外，中国在AI领域的投入节奏较北美滞后约一到两年，这意味着中国AI供应链及产业链拥有更广阔的发展空间。
东吴基金基金经理刘瑞表示：“AI算力有望迎来国内外双线景气兑现。此前市场更多关注海外算力龙头，如今新增对国内算力产业链的关注。核心逻辑在于明年国内云厂商资本开支可能大幅抬升，总规模可对标海外头部科技大厂。在此背景下，算力产业链上游的晶圆制造、半导体设备等核心环节具备长期配置价值。”
作者：赵明超
