财联社8月3日讯（记者 吴雨其）压力大时，有人靠跑步、睡觉来排解；也有人戏称，盯着一位基金经理的任职曲线看，便是找到了新的“解压”法子——此人正是财通基金的袁泽强。
社交平台近期流传着诸如“觉得压力大的时候看看这位基金经理”、“股灾之下奉命救市的实习生”等调侃段子。这背后折射出的现实是，他管理的两只基金在不足两个月的时间里，实际亏损幅度超过了30%。
根据Wind数据，截至8月3日，袁泽强管理财通科创主题灵活配置混合（LOF）A与财通科技创新混合的时间共计53天。这两只基金的任职回报分别录得-30.98%和-33.59%，在9165只同类产品中，排名分别跌至第9070位和第9139位。若以复利口径折算，年化回报约为-92.2%和-94.0%。
袁泽强的开局可谓不顺：接手之际，两只基金刚经历了一轮大涨，随后科技板块便迅速掉头向下。
接棒时正逢科技行情冲顶
袁泽强并非接手那些长期低迷、无人问津的“冷门”基金。
6月11日，原基金经理张胤卸任，袁泽强同日接棒。数据显示，截至张胤离任当日（6月11日），财通科技创新混合年内净值增长率已达85.64%，财通科创主题则为50.65%。而在二季度末，前者的净值增长率一度突破翻倍线，达到117.57%，后者也攀升至68.49%。
伴随净值飙升，资金蜂拥而入。合并计算A、C份额后，财通科技创新混合规模从一季度末的2.61亿元激增至二季度末的67.35亿元，一个季度内扩大至原来的约25.8倍；财通科创主题则从2.45亿元增至5.24亿元。其中，财通科技创新混合二季度申购份额合计超40亿份，扣除赎回后，净增约25.3亿份。一只原本仅两亿多元的小基金，短时间内膨胀为近70亿元的庞然大物。
袁泽强接手时，面对的并非单纯的高收益产品，而是一个刚刚经历大涨、规模快速膨胀、投资者集中追入的高弹性组合。
进入7月，行情急转直下。财通科技创新混合A净值从6月末的2.5660元降至7月31日的1.4501元，单月下跌43.49%；财通科创主题A从3.9429元降至2.4690元，单月跌幅达37.38%。此前积累的涨幅，在一个月内被大幅回吐。
从任职曲线观察，两只基金均呈现先涨后跌态势。由于7月跌幅远大于6月下旬的涨幅，袁泽强上任以来的收益很快由正转负，并在短时间内跌破-30%关口。
一只押注光模块，一只重仓PCB
两只基金回撤高度同步，与其集中配置科技硬件密切相关。
截至二季度末，财通科技创新混合前十大重仓股合计占基金净值82.24%。中际旭创、新易盛、太辰光分别占比9.53%、9.50%、9.47%，其余重仓股包括瑞可达、长芯博创、优迅股份、仕佳光子、源杰科技、天孚通信和长飞光纤光缆，组合主要聚焦于光通信及相关连接器产业链。
财通科创主题则明显押注PCB及电子制造领域。其前十大重仓股合计占基金净值74.92%，沪电股份、深南电路、生益电子、东山精密、瑞可达、胜宏科技、立讯精密、鹏鼎控股、景旺电子、世运电路位列其中。
从结构来看，两只基金虽押注方向不同，却都未给组合留下太多缓冲空间：板块上涨时净值弹性极大，一旦主线回调，回撤速度也随之加快。
这些持仓并非全部由袁泽强上任后建立。财通科技创新混合一季报已明确提及，组合减配医药和电子，增配光通信；袁泽强接任后的二季报则称，继续维持光模块、光芯片、光器件等方向，并认为光通信仍有上行空间。
换言之，他接手的是一个已经高度集中于光通信的组合，接任后选择了延续主线，而非主动降低组合弹性。
袁泽强在季报中指出，市场目前对全球AI建设投入的持续性存在分歧，但他认为海外CSP以及大模型公司的整体资本开支仍有较大成长空间。“我们关注到海外头部GPU厂商的下一代AI服务器中，PCB的价值量明显提升，且我们认为目前PCB优质龙头厂商估值相对合理。此外，我们同步关注光通信相关的优质公司。”
需要注意的是，袁泽强仅管理了二季度最后20天，二季报披露的全部持仓变化不能简单归因于他。不过，从上述季报观点看，他接任后并未明显偏离原有科技主线。
偏偏光模块、PCB也是7月科技回调最集中的方向。截至7月31日，Wind口径下TMT指数下跌21.48%，电路板指数下跌42.46%，CPO指数下跌43.11%；部分光模块龙头自阶段高点的最大回撤超过四成。
不过，53天的任职期仍然较短，仅凭这段业绩还难以判断袁泽强的长期管理能力。相比基金经理个人表现，更值得关注的是产品本身的变化。财通科技创新混合二季度规模由2.61亿元增至67.35亿元，持仓又高度集中于光通信产业链，规模快速扩张、基金经理更换和板块回调几乎发生在同一阶段。短期涌入的大量资金如何承接，组合集中度是否会作出调整，仍有待后续定期报告披露。
