25岁的Leopold Aschenbrenner，这位在AI投资圈炙手可热的明星，正站在人生与事业的双重十字路口，迎来职业生涯中最为凶险的一次震荡。
据外界披露，就在本周婚礼即将举行之际，Aschenbrenner掌舵的对冲基金Situational Awareness因激进的高杠杆策略遭受重创。为偿还贷款方债务，该基金被迫以低于市场价超过10%的折扣，抛售了大部分公开股票持仓。
这场风暴恰逢AI交易热潮退去之时。此前，市场曾狂热追捧人工智能产业链，助推Situational Awareness规模迅猛扩张，管理资产一度高达数百亿美元，并创造了令人咋舌的回报纪录。然而，随着AI板块遭遇剧烈回调，半导体等核心资产大幅缩水，市场资金转而对其仓位进行做空。高杠杆效应迅速放大亏损，最终将局面推向了所谓的“死亡循环”。
几个月前，他还被冠以“AI界诺查丹玛斯”的美誉；如今，这位年轻的基金经理不得不在大婚前夕，着手处理这个价值数百亿美元基金帝国的危机。
**大婚前夕，450亿美元基金净值腰斩**
危机爆发时，Aschenbrenner正全神贯注于自己的婚礼筹备。
他计划本周在加州卡梅尔举办一场为期数日的盛大庆典。活动包括托斯卡纳风格别墅内的婚礼、森林水疗送别仪式，以及一场聚焦AI与未来科技的思想研讨会，旨在邀请硅谷及人工智能领域的精英共话前沿技术。
这场婚礼，实则是硅谷AI核心圈的一次重要聚会。Aschenbrenner与新娘Avital Balwit相识于FTX Future Fund。Balwit曾任Anthropic CEO Dario Amodei的幕僚长，而Situational Awareness的早期资金则源自Stripe联合创始人Patrick和John Collison兄弟、前GitHub CEO Nat Friedman、投资人Daniel Gross等科技界重量级人物。
Balwit此前曾在X平台调侃过婚礼主题。她原本向往“欧洲花园风”，却融入了大量关于AI奇点（Singularity）的元素。她笑称，这种混搭让婚礼策划师一脸困惑，以为两人“已经疯了”。
但就在宾客陆续抵达之际，这位被称作“AI界诺查丹玛斯”的投资帝国迅速陷入泥潭。由于重仓AI股票并利用高杠杆放大收益，伴随AI交易降温，半导体等核心持仓暴跌，Situational Awareness本月净值一度下挫67%。
净值崩塌迅速触发贷款方追缴保证金。为满足融资要求，基金紧急出售资产以筹集现金，最终以较市价折价逾10%，将大部分公开股票持仓售予Citadel，以此避免流动性进一步恶化。
**从AI预言家到明星基金经理**
Aschenbrenner出生于德国柏林，19岁便从哥伦比亚大学毕业。随后，他进入Sam Bankman-Fried旗下的FTX慈善基金工作，并于2023年加入OpenAI，投身于AI超级对齐研究。
2024年，他因向外部人士泄露OpenAI内部敏感信息而被解雇。离开OpenAI后，他发布了长达165页的论文《情境意识：未来十年》。文中预测人工智能将在未来迅速超越人类，并断言全球仅有极少数人真正理解这一趋势。
这篇论文迅速走红，也为他敲开了投资圈的大门。随后，他与AI思想家Carl Shulman共同创立Situational Awareness，并邀请曾任Peter Thiel旗下基金投资人的Graham Duncan担任顾问。
基金成立之初便吸引了大量科技圈和金融圈的瞩目，部分投资者的认购门槛高达2500万美元，且要求资金锁定多年。
**450亿美元规模背后：集中押注AI，高杠杆放大收益**
Situational Awareness的投资逻辑高度集中，主要押注AI产业链，涵盖半导体、能源、数据中心基础设施及软件公司。同时，基金通过期权和杠杆放大收益，并做空部分被认为会落后的企业。
凭借AI行情的上涨，这套策略一度创造了惊人回报。
截至今年5月，基金费后收益约为270%；自成立以来，累计费后回报超过1000%。资产规模快速攀升至逾200亿美元，并一度有传闻称其规模接近450亿美元。投资者阵容同样豪华，包括量化交易巨头Jane Street、Meta高管以及Stripe联合创始人Patrick和John Collison兄弟等。
今年早些时候，播客主持人Tim Ferriss甚至称Aschenbrenner为“AI界的诺查丹玛斯”，认为其对AI发展的判断近乎预言。
**AI交易退潮，引发杠杆死亡循环**
转折发生在7月中旬。
随着市场开始质疑AI基础设施投资能否兑现回报，加上低成本开源AI模型的发展削弱了部分投资者对AI供应链估值的信心，科技股和半导体板块出现剧烈调整。
半导体板块经历了自2002年以来最严重的单月跌幅之一，SK海力士等AI核心供应链股票大幅下挫。与此同时，部分对冲基金交易员开始追踪Situational Awareness的持仓，并针对其重仓股票建立空头头寸，押注基金因融资压力被迫卖出。
随着资产价格下跌，贷款银行陆续要求追加保证金。基金不得不出售股票筹集资金，并寻求投资者追加资本，最终陷入流动性危机。
**危机之下紧急抛售，婚礼照常如约举行**
危机爆发后，Aschenbrenner团队连夜展开自救，一边寻求出售部分资产，一边削减公开市场仓位，以应对贷款方追加保证金的压力。据报道，基金当时仍持有约35亿美元的Anthropic股权，并与多家机构展开融资谈判。
Citadel率先伸出援手，提出提供流动性支持；Millennium也参与竞购相关资产。最终，Citadel赶在周四开盘前达成协议，以较市价折价逾10%的价格收购Situational Awareness大部分公开股票持仓，帮助基金缓解流动性危机。
完成交易后，Situational Awareness基本退出公开股票仓位，保留价值逾100亿美元的未上市及股票投资组合，其中包括全部Anthropic股权。虽然基金本月净值一度回撤67%，但年内仍录得约80%的正收益，未触发清算。Aschenbrenner表示，将调整投资组合管理和风险控制体系，并加强与投资者沟通。
与此同时，他的婚礼仍按计划举行。这场汇聚AI行业众多重量级人物的婚礼，原本应是其事业与人生的高光时刻，却恰逢基金遭遇成立以来最严峻的流动性危机，也成为这位年轻AI投资明星面对市场考验的特殊注脚。
