“卖掉上海超级工厂，等于砍掉自己半条命”
文｜《财经》特约撰稿人 王欣 赵成
7月31日，媒体援引知情人士说法称，特斯拉正在筹划剥离中国业务，意在为日后与太空探索技术公司（以下简称“SpaceX”）合并铺路。这一构想涵盖分拆、出售乃至直接关停等多种路径。
报道指出，马斯克近年要求管理层以“激光般精准”的尺度切割美国与中国业务。具体措施包括：为上海出口业务设立独立销售实体、两套办公系统物理隔离，并严格限制中国员工访问非中国区业务单元。
据该报道分析，将上海超级工厂等中国资产剥离，有助于化解SpaceX作为美国核心国防承包商可能引发的利益冲突，在特斯拉中国子公司与美国本部间建立防火墙。SpaceX承接美军卫星发射、星链等战略项目，受美国出口管制及机密法规严格约束，是国防部与国家安全部门的关键承包商。
特斯拉中国向《财经》明确回应，此为“不实消息”。马斯克随即在社交平台X上发文辟谣，直指其为假新闻。一小时后，他在转发相关内容的动态下再次评论：“这事以前从未提过，简直是荒谬的假新闻。”
（马斯克辟谣，来源：网络）
尽管公开否认，但在2026年二季度财报电话会上，马斯克并未完全排除合并可能。面对记者提问，他表示两家公司在Terafab等项目上的合作日益紧密，但合并事宜不适合在此类场合讨论，需遵循适当程序。特斯拉总法律顾问随后补充说明，双方今年已通过投资和框架协议深化了合作关系。
“很难想象上海超级工厂能被有效出售，这无异于卖掉自身一半重要根基。”有评论如此指出。
供应链整合的深度决定了任何剥离举动都将面临极高的重置成本与运营中断风险。不同于多数外资车企，特斯拉通过全资子公司运营上海超级工厂。该厂产量居全球单体工厂之首，兼具全球出口枢纽职能，产品覆盖亚太与欧洲市场。
上海工厂零部件本土化率超过95%，在华签约本土一级供应商逾400家，其中60余家已纳入特斯拉全球供应链体系。上海超级工厂年产能超95万辆，长期贡献全球交付量的一半以上。
交付数据印证了这一地位。2026年上半年，特斯拉全球交付超83万辆，平均每9秒售出一台车；其中二季度全球交付超48万辆，同比增长25%，创下二季度交付历史新高。同期，上海工厂交付近46.8万辆，同比增长28.4%，产量创近三年同期新高，占特斯拉全球同期产量的54%以上。
终端销量方面，截至2026年6月底，Model Y全球累计销量突破500万辆，中国市场占比超200万辆；Model 3全球累计销量超300万辆，中国市场突破100万辆。今年1月至6月，Model Y蝉联中国SUV零售销量冠军，Model 3夺得中国纯电中型车销量桂冠。
7月30日，特斯拉官方宣布全球第1000万辆电动车在弗里蒙特工厂下线，成为全球首家累计生产破千万辆电动车的企业。自2019年12月首批中国制造Model 3交付以来，上海工厂六年半累计生产整车超450万辆，占特斯拉全球总产量的45%以上。
从财务结构审视，汽车业务正从高利润增长引擎，转变为提供收入、现金和用户规模的基础底座。销量增长带来的毛利润增量，几乎全部被AI（人工智能）相关研发和资本支出所吸收。
二季度财报显示，特斯拉当季总营收282.36亿美元，同比增长26%，但净利润同比下降5%，自由现金流两年来首次转负。其中汽车业务收入205.16亿美元，同比增长23%、环比增长26%。单车平均收入从45345美元降至42730美元，监管积分收入从4.39亿美元降至1.46亿美元，缩水近七成。二季度汽车业务毛利率16.9%，剔除监管积分收入后为16.3%。
特斯拉表示，公司正处于“规模最大、最令人振奋的投资阶段”。研发费用同比增长49%至23.71亿美元，资本支出同比增长142%至57.89亿美元，资金主要投向AI基础设施、自动驾驶出租车与人形机器人。
在这一转型周期中，中国市场的价值凸显于产能规模、供应链深度与终端销量。新车型投放节奏对毛利率的修复效应、FSD（Full Self-Driving，完全自动驾驶）入华进展对软件收入的拉动、大规模资本支出产生回报，在这些因素兑现前，特斯拉增收不增利的格局仍将持续。
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