出品｜搜狐财经
作者｜汪梦婷
全球芯片股集体下挫，那些在二季度果断砍掉消费仓位、转头追逐科技热点的基金经理们，如今算是结结实实地站在了山巅。
翻看二季度的操作记录，张坤、刘彦春等一众消费赛道明星经理，都化身成了“追光者”，将旗下基金的重仓方向大幅切换至彼时炙手可热的科技板块，却不料迎面撞上了7月市场的剧烈回调。
“6月份我才刚把芯片半导体抛出去，你倒好，又帮我接回来。”一位基民在投资者社区里无奈吐槽，“我这么多年坚定不移地定投消费，结果你们转头就去追高科技了。”
根据季报披露的数据，张坤掌舵的易方达蓝筹精选在二季度对白酒股进行了大幅减持。具体来看，贵州茅台的持仓从183.2万股缩减至96.85万股，降幅达到47%；泸州老窖从2525万股降至1218万股，减持比例高达52%；五粮液从2568万股砍至753万股，减持71%；山西汾酒则从1736万股减少到505万股，同样减持了71%。
与此同时，腾讯的持仓变动不大，而阿里巴巴则卖出了超过七成的份额。该基金首次将中芯国际和东山精密纳入前十大重仓股，分别持有615万股和182万股，这两只股票占净值的比例均约为2.34%。
回溯至5月23日，易方达蓝筹精选增聘了何一铖和杨思亮共同管理。何一铖深耕TMT领域，杨思亮则偏向深度价值风格。从单人独管变为三人共管后，持仓结构发生了显著变化。值得注意的是，5月和6月正是科技股加速冲顶的关键时段，引入TMT方向经理的时间点，与追高买入科技股的行动几乎同步。
尽管基金经理显然意识到科技股存在较大风险，但仍选择了高位介入。在易方达优质精选的季报中，基金经理直言：“AI需求的增长与部分原材料难以短期扩产导致的短缺形成供需矛盾，这也是最容易产生价格弹性的领域……现在的市场广度缺失，跟1999年的互联网泡沫有较大类似性。”
从收益表现来看，易方达蓝筹精选今年二季度净值下跌13.52%，近一个月微涨0.01%。在买进的两只科技股中，东山精密下跌31.5%，中芯国际港股下跌25%。而在卖出的白酒股中，贵州茅台上涨超11%，五粮液上涨5%，山西汾酒上涨超17%。
二季度期间，易方达蓝筹精选遭遇净赎回18.05亿份，规模从一季度末的268亿元缩水至204亿元，再减去64亿元。这只基金在2021年的峰值规模曾接近900亿元。目前仍在场的基民，大多经历了2021年核心资产崩盘、白酒板块两年的阴跌，也扛过了账户浮亏40%到50%的压力。
刘彦春的景顺长城鼎益换仓更为彻底。5月9日增聘柯海东共管后，前十重仓股全部更换，消费和医药板块被清仓，取而代之的是江丰电子、中际旭创、东方钽业、拓荆科技、芯碁微装等半导体和算力标的。
二季度，该基金净值上涨26.28%，跑赢基准近17个百分点，显然是抓住了科技股最后一波加速行情，帮基金收回了一季度的跌幅。
但截至7月29日，该基金近一个月下跌23.71%，二季度的涨幅几乎被吞噬殆尽，今年以来下跌13.80%，单位净值创下2024年9月以来的新低。
朱少醒管理的富国天惠也做了类似的转向。茅台退出前十大重仓，中际旭创首次进入，宁波银行继续重仓，为连续持有的第24个季度。此外新进泽璟制药，徐工机械、紫金矿业、瑞丰新材退出。
二季度富国天惠净值上涨14.45%，7月净值从约3.10跌至约2.95，近一个月小幅下跌约3.54%，但中际旭创7月下跌25%，宁波银行等持仓平滑了净值波动。
知名医药基金经理赵蓓管理的工银成长精选，一季度十只重仓中有九只医药，二季度只剩一只，其余全换成了半导体设备、存储、国产算力，该基金近一个月跌8%，年内收益转负。
陈皓的易方达科翔二季度净值涨43.21%，前十大重仓全部是AI产业链，近一个月跌11.5%。他季报里坦称，二季度电子、通信等行业大幅上涨，对非AI板块造成巨大虹吸效应。
“这种极致分化行情在历史上的牛市阶段极少出现，开始我们也极不适应，但基于对 AI 基本面的持续跟踪判断，还是较快地调整了组合配置，较为坚决地将持仓往受益于 AI 的方向调整。”陈皓谈到。
有基金买在山顶，也有基金成功逃顶。例如，杨宗昌管理的易方达供给改革混合，二季度末，该基金前十大重仓股中电子行业占比接近70%，包括华峰测控、北方华创、神工股份、芯原股份、寒武纪等。
但从净值表现看，7月以来科技股普跌，大量重仓半导体的基金净值跟随跳水，不少基金一度单日跌超10%，而易方达供给改革的净值反而走势平稳，单日净值波动多数在1%-3%之间。
“二季度更加关注大模型商业化的节奏和人工智能资本开支波动的风险，并在持仓股票的估值大幅上行后，在二季度末逐步减持了部分股票的持仓。”杨宗昌在二季报中谈到。
截止目前，易方达供给改革混合近一个月收益为-0.31%，今年以来收益率114.88%，在全市场主动权益基金中排名第一。
