财联社7月27日电（编辑 潇湘）本周二，美联储将启动为期两天的7月议息会议。眼下美国经济正遭遇物价压力反弹的困境，这令决策者在“按兵不动”与“加息”之间陷入两难，且注定引发激烈争议。
利率市场交易员目前押注，美联储本周宣布加息的概率已逾三分之一。此前中东局势紧张推高油价，加剧了市场对通胀及美债收益率上行的担忧。
上周，受伊朗冲突升级威胁影响，布伦特原油期货价格一度突破每桶100美元大关。受此带动，基准10年期美债收益率单周飙升13个基点，触及4.71%，创下自2025年初以来的新高；30年期美债收益率也攀升至5.19%，逼近近20年来的峰值。
油价再度狂飙，为7月29日的政策决议蒙上阴影。投资者密切关注官员是否会开启自2023年以来的首次加息。美联储主席凯文·沃什摒弃了以往提前释放政策信号的惯例，导致包括被誉为“新美联储通讯社”的知名记者Nick Timiraos在内的业界人士普遍判断，此次会议将成为近年来最难预测的美联储议息时刻之一。
利率掉期数据显示，本周加息25个基点的概率约为37%。交易员们已将9月加息预期充分计入定价。但值得注意的是，媒体调查涵盖的经济学家几乎一致认为，美联储本周将维持利率不变。
潜在的加息呼声
即便美联储最终于周三决定按兵不动，本次会议也可能出现更多支持加息的异议票。过去数周，越来越多的政策制定者公开阐述支持当前或近期加息的理由。
达拉斯联储主席洛根本月早些时候呼吁小幅加息，她指出通胀难以可持续地回归美联储2%的目标。克利夫兰联储主席哈马克近日也表示，美联储的双重使命职责“并不冲突”，当前通胀问题比就业更令人忧虑。
这两位官员均拥有本周利率决议的投票权——若美联储选择维持现状，她们可能投下反对票。
“从美联储官员的表态中能清晰看到，一小部分人——如洛根、哈马克——已准备好采取行动，”New Century Advisors LLC首席经济学家克劳迪娅·萨姆分析道，“而另一部分人数较多的官员则希望等待更多通胀改善的迹象。”
事实上，早在上月会议中，当美联储连续第四次维持利率不变时，已有少数决策者提出加息理由。会议纪要显示，多数官员曾探讨因人工智能需求激增、中东冲突或关税影响导致通胀顽固的情景。该群体中几乎所有成员均认为，此类情形极可能需要加息。
自上次会议以来，特朗普政府宣布将对加拿大及其他贸易伙伴征收新关税，美伊间脆弱的停火协议彻底破裂，强劲的AI投资热潮也未见放缓迹象——可以说，美联储最关注的三大通胀风险严峻程度非但未减，反而在增加。
美联储主席凯文·沃什本月早些时候再次重申抑制通胀的承诺，他在国会山证词中誓言运用央行工具实现物价稳定。但他未具体说明计划如何操作这些工具，致使市场对利率走向——乃至短期走势——仍充满猜测。
机构投资者的双重布局
对此，专注协助金融机构对冲利率与汇率风险的衍生品服务商Derivative Path Inc.首席执行官Pradeep Bhatia表示：“在与我们合作的银行中，约三分之一正为进一步加息做准备，其余则在防范降息风险。这种明显分化表明，市场不再试图预测美联储步调，而是开始同时为两种结果备货。”
“中东冲突局势无疑正在升温，对于原油而言，从当前水平大幅上涨的风险已然增加，”先锋集团高级投资组合经理Alex Payne指出，“市场正在适应因地缘政治问题导致通胀更具粘性的风险。”
目前，不少看好美联储本月加息的机构还提到了政治因素的考量。SMBC日兴证券美洲公司美洲首席经济学家、前财政部官员Joseph Lavorgna指出，本月加息有助于沃什树立抗击通胀的权威与信誉，且相比于临近11月中期选举时的动作，此时加息的政治敏感度较低。
回顾2024年9月——即当年总统大选前数周，鲍威尔执掌下的美联储曾出人意料地将利率下调50个基点。特朗普随后批评时任美联储主席鲍威尔，称此举是旨在帮助其竞选对手、前副总统哈里斯的“政治举措”。
“如果拖到9月或者10月，在中期选举前夕进行首次加息，那场面会变成怎样？他倒不如现在就加息，”Lavorgna表示。他补充道，沃什或许能通过将加息定位为抑制通胀预期、从而有助于压低特朗普所关心的长期市场利率的举措，来安抚总统。
当然，支持美联储本周按兵不动的业内观点同样占有一席之地。花旗集团经济学家Veronica Clark认为，鉴于6月通胀数据较为温和，官员们可能会安心地选择暂时维持利率不变。她指出，若未来数据表明高能价对整体物价传导有限且失业率继续上升，决策者可能会延长利率观望期，甚至开启降息。
