智通财经了解到，挂钩日本存储芯片巨头铠侠的杠杆型交易所交易基金（ETF）即将登陆美国市场，这可能导致铠侠股价迎来更大幅度的震荡。据数据整理，铠侠将成为首家股票被单一杠杆ETF绑定的日本公司。这一动向意味着，铠侠正处在投资者加码人工智能（AI）押注的风口浪尖，这股热潮已推动杠杆ETF市场规模膨胀至2700亿美元。
所谓杠杆ETF，是利用标的股票、期货及期权等衍生品放大投资回报的交易型基金。这类基金需每日进行再平衡，以兑现承诺的收益表现，通常通过银行掉期合约等工具实现。由于再平衡的交易规模可依据股价变动和ETF体量进行预判，对冲基金与做市商往往会在再平衡前抢先买卖相关资产，进而加剧市场波动。当然，高频交易也有助于市场消化这些交易带来的冲击。除非基金规模出现爆发式增长，否则其每日再平衡的交易量或许仍保持在相对有限的水平。
Corgi Strategies LLC、GraniteShares Advisors LLC以及Tuttle Capital Management LLC等多家发行商正谋求推出相关产品。美国监管文件披露，目前至少有9只ETF在等待审批，旨在提供铠侠股票或其美国存托凭证（ADR）每日两倍收益或每日反向两倍收益的投资机会。
筹备最早于下月推出的“T-REX 2X Long Kioxia Daily Target ETF”的Tuttle Capital首席执行官马修·塔特尔指出：“在美国投资者眼中，极具吸引力的日本公司不少，日本有望成为这类产品的下一波增长市场。”据塔特尔透露，该公司预计下个月即推出上述产品，但未披露目标规模。他补充道，除了美国资金，韩国投资者的兴趣也在上升，目前韩资约占该基金管理规模的三分之一。
尽管近期股价起伏不定，多数分析师对铠侠依然看好。数据显示，市场分析师给出的未来12个月平均目标股价，较当前价位高出超过110%。
GraniteShares Advisors首席执行官威尔·林德表示：“我们收到了希望投资特定产品的日本投资者需求，铠侠凭借出色的市场表现和关注度，显然榜上有名。”他预测，GraniteShares推出的两只铠侠杠杆ETF日后将在日本线上券商平台开放交易。
这家闪存芯片制造商已是日本主要股票中波动最剧烈的选手。6月初，铠侠一度跻身日本市值最高企业之列，但随着市场对AI热潮的担忧升温，其市值随后迅速缩水近一半。
科技股的不稳定性也引发了日本整体市场的剧烈震荡。在被全球投资者边缘化多年后，日本股市正经历快速调整期。以过去30个交易日波动率计算的年化指标显示，日经225指数当前波动率超过37%，显著高于香港恒生指数的22%以及标普500指数的13%。
此次计划上市恰逢市场近几个月对杠杆ETF关注度升温之际，原因在于此类产品可能放大股价波动。此前，挂钩三星电子和SK海力士的杠杆ETF受追捧导致规模激增，并引发韩国股市剧烈波动——韩国综合指数（Kospi）的价格波动指标曾超过75%，监管机构因此暂停了新的单股票杠杆ETF审批。
Ortus Advisors日本股票策略主管安德鲁·杰克逊在谈及即将上市的铠侠相关ETF时直言：“这些杠杆ETF扭曲了正常市场机制，大幅提高波动性，韩国近期的走势便是明证。”他认为，“这些产品并非良策，因为它们只会放大当前市场中非理性的波动，尤其在AI相关股票领域，这让真正的长期投资者处境更加艰难。”
此外，在日本，受此类杠杆ETF影响的或许不止铠侠。美国监管文件显示，Tuttle Capital还计划推出追踪软银集团、任天堂以及Metaplanet等公司的基金。Direxion正在筹备与东京电子以及丰田汽车相关的杠杆产品。Themes ETF Trust则瞄准了包括藤仓（Fujikura）以及Lasertec等企业。
东京证券交易所ETF二级市场交易主管冈崎圭表示，根据现行上市制度，追踪单只股票的杠杆ETF无法在日本公开上市，因为缺乏足够的分散化。不过，他指出，日本投资者仍可通过券商投资这些在海外上市的相关产品。
