文 | 尚扬
7月23日这天，市场在两大核心利好的托底之下迎来了反弹。一边是北京国管百亿资金入场带来的实质性增量预期，另一边是证监会主席吴清关于维稳市场、放宽外资准入的政策信号。受此提振，大盘最终收红。
业内分析指出，当前融资盘的出清动作已步入后半程。ETF的大幅净流入以及强势科技股的补跌迹象，都说明恐慌性抛盘正在集中释放，指数的进一步下探空间已经有限。短期而言，市场的主旋律将是震荡整理与结构的再平衡，不过产业端的支撑逻辑依然稳固，新一轮行情的种子或许正在暗中萌发。
**多重利好筑牢市场防线**
今日A股主要指数早盘集体高开，但资金对高位科技股的获利了结意愿强烈，导致指数在早盘出现震荡走弱，午后一度触及日内低点。随后，低位周期股与电力板块获得资金持续青睐，带动指数逐步修复。收盘时，沪综指、深成指、北证50及创业板指均录得上涨，仅科创50指数延续回调态势。
全天来看，A股合计成交2.21万亿元，较前一日缩量4591.62亿元。这表明场外增量资金仍持观望态度，场内交易主要以存量资金的高低切换为主，并未出现大规模资金涌入高位赛道的现象。
个股表现则明显优于指数。全市场超过4000只个股上涨，逾百只个股涨停。低位价值股、周期股及电力板块批量封板，赚钱效应显著，呈现出“指数温和上行、多数个股活跃”的特征。
这种普涨局面，得益于近期宏观资金面与顶层政策利好的密集叠加。
7月22日，北京国有资本运营管理有限公司表态，坚定看好中国资本市场前景。公司已统筹自有资金累计投入近百亿元布局股市，后续还将依托自有资金及旗下券商、公募继续增持，重点支持科创企业及维护市场稳定，以实际行动助力资本市场平稳发展。
早在7月21日，证监会主席吴清便会见加拿大养老基金投资公司总裁兼首席执行官格雷厄姆。吴清强调将坚决维护资本市场平稳健康运行，持续提升外资入市便利度，欢迎包括加拿大养老基金投资公司在内的国际机构投资者扩大对华投资，共享中国经济与资本市场改革红利。
上市公司层面同样诚意十足。
存储龙头佰维存储公告称，控股股东、实控人兼董事长孙成思提议，公司将以集中竞价方式回购股份，总金额介于2亿元至2.5亿元之间，回购股份拟全部注销并减少注册资本。
大秦铁路董事长陆勇也提出议案，计划以4亿元至5亿元回购公司股份，回购价格上限不高于董事会审议通过方案决议前30个交易日股票交易均价的150%，所得股份用于减资。
兴业证券披露，持股5%以上股东福建省投资开发集团有限责任公司，拟自公告日起6个月内增持公司A股，增持金额在3000万元至6000万元区间。
威马农机公告，控股股东、实控人严华与夏峰拟自公告之日起6个月内，通过集中竞价方式增持公司股份，预计增持总额2000万元至3000万元。
真金白银的增持与回购，不仅为市场注入了流动性，释放出股价被低估的信号，更彰显了企业对未来的信心。
**新行情孕育于结构分化之中**
尽管指数收出三连阳，但场内分化依旧剧烈，科技股与传统价值股之间形成了明显的跷跷板效应。目前A股日均成交额维持在3万亿元左右，考虑到市场规模的急剧扩张，这一成交量已难以支撑全面普涨。因此，当科技股大涨时，会虹吸传统价值股的资金；反之亦然。
本轮A股回调，主要受制于日韩杠杆交易波动、海外AI叙事转向投资回报验证，以及国内科技主线拥挤后的融资减仓，并非基本面出现系统性恶化。随着融资出清进入后半段，恐慌盘的集中释放意味着下行空间受限。但由于去杠杆压力主要集中在科技板块内部，底部可能仍会反复震荡。短期看，市场将以震荡整理和结构再平衡为主，但产业逻辑未变，不少观点认为新一轮行情已在酝酿。
**业绩支撑个股有望率先企稳**
正值中报披露窗口期，业内普遍认为，具备坚实基本面支撑的个股有望率先企稳走强。
截至7月23日，已有48家公司披露2026年正式中报或业绩快报。其中44家上半年实现盈利，34家在盈利的同时归母净利润同比增长，10家公司同比增幅超过100%。
进一步梳理今年两个报告期的业绩，有8家公司在上半年归母净利润同比翻倍的基础上，二季度单季净利润也环比一季度增长，其中3家环比增幅超100%（见表1）。
7月20日，锐科激光发布2026年半年度业绩快报。上半年营收达19.1亿元，同比增长14.75%；归母净利润1.58亿元，同比增长116.73%。第二季度净利润约1.17亿元，环比一季度大增178.64%。报告期内，激光器市场需求稳步提升，应用领域不断拓展，公司核心业务稳步推进，高附加值赛道布局初见成效。
类似的大族激光，上半年营收134.13亿元，同比增长76.19%；归母净利润12.86亿元，同比增长163.47%。二季度单季盈利约9.32亿元，环比一季度增幅约163.25%。公司PCB专用设备、消费电子设备、锂电及半导体设备、通用工业激光加工设备等板块订单及营收均大幅增长。
此外，剔除已发正式中报或快报的公司，还有1760家A股公司发布了中报业绩预告。其中290家公司在持续盈利的前提下，即便按预告增幅下限计算，上半年归母净利润也将较去年同期翻倍。观察单季盈利情况，179家持续盈利且二季度盈利额高于一季度，81家公司环比增幅超100%。
目前净利润环比增幅最高的是天风证券。业绩预告显示，公司上半年预计净利润1.64亿元至2.46亿元，同比预增429.03%-693.55%。结合一季度22.36万元的净利润基数，即使仅实现1.64亿元的盈利下限，二季度单季盈利额环比一季度也激增约73160.38%（见表2）。
