二季度A股市场结构性行情，让公募基金单季度累计盈利达1.94万亿元。依据Wind提供的数据，这一盈利数字不仅弥补了第一季度超过2000亿元的亏损，更使该季度跻身公募基金近年来盈利最高的季度行列。主动权益基金贡献了超万亿元的盈利，创下单季度历史最佳表现。
尽管公募基金整体盈利情况显著改善，但基金投资者并未因此增加投资，反而加快了赎回步伐。根据第一财经的统计结果，主动权益基金在第二季度遭遇约2481亿份的净赎回，环比增幅达到三倍；并且，主动权益基金已经连续第14个季度出现净赎回现象。
业内专业人士指出，基金投资者从“回本即赎回”的防御心理，到资金向绩优头部产品集中的“优胜劣汰”现象，显示出一定的理性回归。但这同时表明，业绩的修复与投资者信任的重建之间仍存在一定的时间差，需要更持续的超额收益和更周到的陪伴服务来巩固长期持有的信心。
公募单季度利润接近历史最高点
随着公募基金二季度报告的陆续披露，行业呈现业绩拐点，交出一份亮眼的中期成绩单。回顾来看，AI产业迭代引发的结构性牛市，成为当季度A股市场的核心主线，有效提升了公募权益资产的盈利能力。
Wind数据显示，截至第二季度末，万得偏股混合型基金指数单季度上涨了19.26%，接近20%的水平；全市场超过200只基金产品（仅计算初始基金，下同），同样取得了单季度业绩翻倍的卓越表现。
赚钱效应的持续显现，体现在公募基金盈利数据的显著改善上。第一财经依据Wind数据统计，第二季度公募基金管理人旗下产品合计盈利1.94万亿元，一举扭转了第一季度亏损超过2000亿元的局面，并终结了此前两个季度连续亏损的态势。
这将近2万亿元的利润规模，刷新了公募单季度历史次高记录，仅次于去年第三季度2.08万亿元的业绩。从增长角度分析，这一表现十分亮眼，相较于去年同期3857亿元，增长率超过四倍。
结合一季度业绩的缓冲影响，公募基金上半年累计盈利1.74万亿元。权益类基金是此次盈利盛宴中的绝对主力，混合型和股票型基金在第二季度凭借优异收益，完全覆盖了一季度亏损，上半年整体盈利超过1.51万亿元，占全行业盈利的87%。
若细分观察普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型基金等类型，主动权益类基金产品在第二季度扭转了先前的颓势，以超过万亿元（1.08万亿元）的盈利成绩“交卷”，创下单季度历史最佳表现。
在其他类型产品方面，固收类产品持续保持稳健，债券型产品和货币市场型基金上半年的基金利润分别为2079.37亿元、890亿元。而此前承受较大压力的QDII基金也实现了显著修复，第一季度近千亿元的亏损大幅收窄，第二季度单季盈利超过800亿元，将上半年整体亏损压缩至不足176亿元。
在行情红利下，哪些基金在上半年赚得最多？
Wind数据显示，上半年基金利润超过100亿元的产品有19只，ETF产品占据了其中的12席，成为百亿盈利的主要力量。具体来看，华夏上证科创板50ETF以355.66亿元的上半年盈利规模位居全市场之首。嘉实上证科创板芯片ETF紧随其后，上半年盈利接近345亿元。
主动权益产品同样表现出色，共有7只产品入围百亿盈利榜单。其中，永赢先锋半导体智选A、东方人工智能主题A上半年盈利均超过160亿元；银华集成电路A、永赢科技智选A、华商均衡成长A等多只产品也跻身百亿盈利行列。
从基金公司角度来看，第二季度行情的逆转帮助众多机构实现了年度业绩的扭亏为盈。据第一财经统计，全市场共有76家基金公司借助第二季度的强势表现，扭转了第一季度亏损局面，实现上半年整体盈利。
以易方达基金为例，该公司在第二季度实现2606亿元的高额盈利，对冲了第一季度379亿元的亏损后，上半年总盈利达到2227亿元，成为今年上半年全市场盈利最多的基金管理人。华夏基金以1566.37亿元位列第二，嘉实基金则以962.77亿元紧随其后；南方基金、广发基金则稳居800亿元盈利梯队。
总体而言，全市场纳入统计的164家基金管理人中，有160家在上半年实现盈利，盈利覆盖率极高；其中达到百亿级别的有35家。
“赚净值、不赚份额”现象持续存在
尽管公募基金盈利大幅改善，但并未吸引更多基民投资。主动权益类基金产品在第二季度盈利显著好转，但市场赎回力度却持续加大，市场“赚净值、不赚份额”的分化特征依然明显。
据第一财经统计，主动权益基金第二季度被净赎回约2481亿份，环比增长近三倍，创下近五年单季度赎回新高；加上第一季度数据，上半年合计净赎回近3106亿份。
值得注意的是，主动权益基金已经连续第14个季度保持净赎回，自2023年至今的资金持续流出趋势尚未缓解，行业长期资金流出的痛点问题依然存在。
一位机构权益投研人员认为：“一方面是解套盘获利赎回，另一方面也有被动投资理念普及等因素导致资金分流。”投资者的信心仍需通过业绩持续改善和良好持有体验来逐步修复。
一位大型基金公司人士也对第一财经表示，关键在于投资者在净值回升后集中触发“止盈”行为。他发现，近年来深陷亏损的基民一旦回本或接近回本，往往会优先选择“落袋为安”，而不是继续参与后续行情。
“部分资金趁反弹调仓至低风险资产或被动指数产品，这种‘越涨越赎’的现象其实反映了‘理性投资’的一面，即投资者不再单纯追求短期涨幅，而是基于自身风险承受能力和账户盈亏情况主动管理预期，避免盲目追涨杀跌。”他分析道。
沪上一位渠道人士从不同角度补充道。他告诉第一财经，在市场行情较好的时候，投资者不仅会在不同类型基金之间进行选择，也会在同类基金内部进行“优胜劣汰”，如部分投资者会倾向于超额收益能力较强的高锐度产品。
“‘赚指数不赚钱’甚至‘别人赚钱自己不赚’的现象，对一些投资者的持有信心造成直接冲击。”他分析说，不少持有业绩平淡产品的投资者会因此感到失落，进而主动调整仓位，选择业绩更出色的主动基金，或更贴合市场主线的被动产品。
市场数据也在一定程度上验证了这一情形。
Wind数据显示，今年第二季度获得正收益的主动权益类基金达3409只（仅计算初始基金，申赎份额为合并数据，下同），其中超过七成产品遭遇净赎回，不乏绩优产品。比如永赢先锋半导体智选A在第二季度回报为107.8%，但同期净赎回份额达到13.34亿份。
与此同时，也有不少产品展现出较强的资金吸引力，实现了业绩与规模的同步增长。例如平安科技精选A的当期回报为101.32%，同期累计获得60.22亿份的净申购，推动其规模从5.31亿元飙升至161.41亿元，实现跨越式增长。
东方阿尔法科技智选A、方正富邦核心优势A、大成科技创新A等多只第二季度翻倍基金，实现了数十亿份的净申购，促成规模从几十亿元跃升至上百亿元。目前，百亿主动权益基金数量已增至72只，较上一季度增加125%，头部优质基金规模扩张态势明显。
